Thị trường chứng khoán Việt Nam đang chứng kiến sự phân hóa rõ rệt giữa các nhóm ngành. Trong bối cảnh đó, cổ phiếu ngành bán lẻ, đặc biệt là MWG của Thế Giới Di Động, đang thu hút sự chú ý đặc biệt với những tranh cãi không ngừng về tiềm năng tăng trưởng trong nửa cuối năm 2025.

Liệu MWG có thể tiếp tục đà phục hồi mạnh mẽ, hay chỉ là “cú nảy mèo chết” trước khi tiếp tục lao dốc? Góc Nhìn Đối Lập sẽ phân tích sâu hơn về cổ phiếu này.

🐂 Luận điểm phe Bò (Bullish):

• Sự phục hồi của sức mua: Nền kinh tế Việt Nam đang dần hồi phục, kéo theo sự tăng trưởng trong chi tiêu tiêu dùng. MWG, với hệ thống cửa hàng rộng khắp và đa dạng sản phẩm, sẽ hưởng lợi trực tiếp từ xu hướng này. Các chương trình khuyến mãi và kích cầu tiêu dùng của công ty cũng sẽ góp phần thúc đẩy doanh số.
• Hiệu quả tái cấu trúc: MWG đã thực hiện nhiều biện pháp tái cấu trúc mạnh mẽ, bao gồm đóng cửa các cửa hàng hoạt động kém hiệu quả, cắt giảm chi phí và tập trung vào các ngành hàng có biên lợi nhuận cao hơn. Những nỗ lực này được kỳ vọng sẽ cải thiện đáng kể lợi nhuận của công ty trong thời gian tới.
• Tiềm năng từ chuỗi AvaKids: Sau giai đoạn thử nghiệm, chuỗi AvaKids đang cho thấy những tín hiệu tích cực. Việc mở rộng chuỗi này có thể mang lại nguồn doanh thu đáng kể cho MWG trong tương lai, đặc biệt khi thị trường mẹ và bé ở Việt Nam vẫn còn nhiều tiềm năng phát triển.

🐻 Luận điểm phe Gấu (Bearish):

• Áp lực cạnh tranh gia tăng: Thị trường bán lẻ Việt Nam ngày càng cạnh tranh khốc liệt với sự tham gia của nhiều đối thủ trong và ngoài nước. MWG phải đối mặt với áp lực giảm giá và giành thị phần, điều này có thể ảnh hưởng đến biên lợi nhuận.
• Rủi ro từ biến động tỷ giá: MWG nhập khẩu một lượng lớn hàng hóa, do đó, biến động tỷ giá có thể tác động tiêu cực đến chi phí và lợi nhuận của công ty. Đặc biệt trong bối cảnh đồng USD đang có xu hướng mạnh lên, rủi ro này càng trở nên đáng lo ngại.
• Định giá không còn rẻ: Sau đợt tăng giá mạnh mẽ gần đây, định giá của MWG đã không còn hấp dẫn như trước. P/E và P/B của cổ phiếu hiện đang ở mức cao so với trung bình ngành, điều này khiến MWG trở nên nhạy cảm hơn với các thông tin tiêu cực.

Kết luận:

MWG đang đứng trước những cơ hội và thách thức đan xen. Phe Bò tin rằng sự phục hồi của nền kinh tế và những nỗ lực tái cấu trúc sẽ giúp MWG tiếp tục tăng trưởng. Ngược lại, phe Gấu lo ngại về áp lực cạnh tranh và định giá cao. Liệu MWG có thể vượt qua những khó khăn này để khẳng định vị thế dẫn đầu, hay sẽ phải đối mặt với một giai đoạn điều chỉnh? Quyết định đầu tư nằm ở sự đánh giá và kỳ vọng của mỗi nhà đầu tư.